凯发k8国际首页|星光大道朱之文周赛|风电高景气信号持续释放光伏反内卷规格再提升

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　　氢能与燃料电池✿✿：美国电力受AI增长供不应求✿✿，分布式发电电源崛起✿✿，电力缺口+燃气轮机供给紧缺+当前ITC给予补贴✿✿，SOFC异军突起迎来发展大机遇✿✿；华电科工存货和合同负债高增✿✿，业绩迈入释放期✿✿，海洋工程迎来业绩拐点✿✿。电网✿✿：1）7月主要电力设备出口69.0亿美元✿✿，同比+20%✿✿，其中变压器/高压开关出口7.9/4.5亿美元✿✿，同比+42%/+25%✿✿，维持较快增长✿✿，看好海外电力设备需求长周期高景气✿✿；2）南网一次设备第二批招标13.3亿元✿✿，同比+41.6%星光大道朱之文周赛✿✿，特变/西电/平高份额领先✿✿，看好南网投资维持高位;3）三星/海兴/平高/西电Q2业绩同比-6%/-20%/+1%/+22%✿✿，基本符合预期凯发k8国际首页✿✿。新能源车✿✿：上周受到地方补贴进一步退坡影响✿✿，如浙江星光大道朱之文周赛✿✿、广东等地补贴再次出现退坡✿✿，市场异地开票获取补贴的动作被阻断✿✿，销量尤其是电车销量复苏星光大道朱之文周赛凯发k8国际首页✿✿，系退坡导致冲量效应影响所致✿✿，参考6月底波动✿✿，后续仍需观察政策何时落地凯发k8国际首页✿✿。此外✿✿，建议关注金九银十到来及公司新车周期边际机会✿✿。

　　风光储✿✿：8月风机招标回升趋势显著✿✿；金风科技发布强势半年报✿✿；六部门联合召开光伏产业座谈会✿✿；能源局发布7月新增风光装机延续抢装后阶段性弱势✿✿；华润3GW✿✿、华电20GW组件集采先后开标✿✿；华能启动6GW光伏组件框采招标✿✿。电网✿✿：1-7月电网工程投资3315亿元✿✿，同比+12.5%✿✿；7月全社会用电量同比+8.6%✿✿；宁夏-湖南特高压直流投产✿✿。新能源车&锂电✿✿：零跑✿✿、小鹏凯发k8国际首页✿✿、小米发布25H1财报✿✿；蔚来发布开启ES8预售✿✿；何小鹏宣布增持公司股份✿✿；太蓝新能源全固态电池基地在武汉签约✿✿。

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　　风险提示✿✿：政策调整✿✿、执行效果低于预期风险✿✿；产业链价格竞争激烈程度超预期风险✿✿。（国金证券 姚遥,宇文甸,张嘉文,唐雪琪）